自购金额达24.58亿！私募自购节奏加快 市场转折点“淡水泉时刻”若隐若现

头部私募机构自购旗下产品的自购自购转折节奏正明显加快。来自第三方机构的金额节奏加快最新统计数据显示，仅4月中旬以来就有多达4家百亿级私募（不含常态跟投产品的达亿点淡机构）对旗下产品进行了自购，这一节奏显著快于以往。私募市场水泉时刻伴随着私募全行业的若隐若现业绩阶段性大回撤，有关A股是自购自购转折否已经迎来“淡水泉时刻”的讨论，近期也成为了资管行业的金额节奏加快一个热门话题。

私募业内流行的达亿点淡一个词汇是“淡水泉时刻”，指每当老牌百亿级私募淡水泉投资旗下产品净值出现30%左右的私募市场水泉时刻回撤时，大概率就是若隐若现市场迎来中期底部或历史大底的时刻。相关监测数据显示，自购自购转折截至4月8日，金额节奏加快淡水泉投资旗下多只产品今年以来的达亿点淡回撤幅度普遍达25%左右。

百亿级私募连续自购

4月22日晚间，私募市场水泉时刻百亿级私募石锋资产发布公告表示，若隐若现石锋资产自成立以来，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，公司、员工及股东一直以其自有资金认申购公司旗下产品。2021年9月市场调整以来，公司、员工及股东合计认申购公司旗下产品达1.08亿元。

此前，在4月14日、4月12日，凯丰投资、汉和汉华资本、永安国富等另外三家百亿级私募也先后公告表示，近期对公司旗下产品进行了自购操作。凯丰投资表示，基于对中国资本市场长期稳健发展的信心、与投资人利益一致的诚心以及践行长期主义价值观的决心，该机构长期以来持续将流动资金全额投入到公司旗下相关产品。截至13日，公司自有资金持有旗下产品共计76066.52万份。汉和汉华资本称，截至4月12日，公司今年以来以自有资金申购旗下产品已全部打款完毕，合计打款10007万元。永安国富资产也公告称，截至4月11日，公司已在今年完成1亿元自有资金申购旗下产品的相关工作，相关申购的产品份额持有期限将不少于一年。

国内某第三方机构25日向中国证券报记者提供的行业监测数据进一步显示，据不完全统计，截至4月23日，今年以来已有12家百亿级私募进行自购，合计自购金额达24.58亿元。

会否迎来“淡水泉时刻”

今年以来，全球股市持续震荡。截至4月25日收盘，上证指数、沪深300等主要股指的今年调整幅度均在20%左右。在此背景下，私募产品尤其是股票策略私募产品表现不尽如人意。朝阳永续数据显示，截至4月22日，股票策略私募产品今年整体亏损14.13%，在私募八大策略排名倒数第一。而在百亿级私募方面，该机构早前公布的私募机构业绩监测月报数据显示，百亿元以上规模股票策略私募机构第一季度平均亏损11.41%。

伴随着私募全行业的业绩阶段性大回撤，有关A股市场是否已经迎来“淡水泉时刻”的讨论，成为了近期资管行业的一个热门话题。

业内人士介绍，所谓“淡水泉时刻”大概率与市场中期底部或历史大底的时点相吻合。数据显示，淡水泉投资成立十几年来，共发生过五次旗下产品净值回撤达到30%左右的情况，分别是2008年10月前后、2015年9月前后、2016年2月前后、2018年年末以及今年以来，前四次每个阶段都对应着市场的阶段性低点。Wind数据显示，4月8日（由于信披合规等原因，国内私募产品净值数据披露相对滞后），淡水泉投资旗下11只有最新净值公布的产品，今年以来回撤幅度均为25%左右。

部分机构已逢低加仓

4月25日，受多重因素影响，A股市场出现单日大幅调整。在市场情绪较为低迷的时刻，目前部分一线私募对于市场的短中期观点，却意外倾向于“越跌越积极”。

石锋资产称，目前影响A股中期运行的主要因素大致有四个方面。一是经济企稳仍需新的支撑点，地产、消费预计是后续发力重点；二是对于降准等政策效果仍需观察；三是近期国内部分地区疫情反复，可能对短期经济增长带来一定影响；四是美联储紧缩节奏，预计将影响国内货币环境宽松的力度而非方向。基于以上分析，石锋资产认为，在疫情、地缘局势等因素压制下，短期A股市场大概率会继续寻底，在短期操作上应相对谨慎。另一方面，投资者也应看到相关压制因素将逐步进入缓和期和“扫尾阶段”。随着股指的持续调整，“市场的转折点应该不会太远”。

25日盘后，一位百亿级私募负责人向中国证券报记者强调：“当前，市场在结构层面已经出现泥沙俱下的特征；短期市场悲观情绪的宣泄，大概率已经临近否极泰来的拐点。”该负责人还表示，“整体而言，沪指3000点下方更多是建仓期而非减仓期；从25日下午开始，已经重点对大消费和基建板块进行了加仓。”

名禹资产表示，宏观经济复苏力度在第三、四季度将渐趋明显，或是“最大的基本面趋势”。在经过近期的持续调整之后，目前不少优质公司的估值已经进入合理区间，建议投资者保持耐心、着眼长远，对竞争格局好、优势显著、业绩确定性高的龙头公司逢低买入。